A股底部特征明显，“银十”行情将至？机会如何把握，来看外资、私募怎么说

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国庆长假结束，A股即将迎来10月首个交易日。假期外围消息偏于利好，美国9月份非农就业人数意外飙升，美股来了个低开高走大逆转！

在此背景下，A50直线拉升，即将开市的A股“银十”行情是否值得期待？目前的A股，底部特征明显。对于四季度行情，外资富达国际认为，中国市场估值水平相对全球市场而言处于低位，接近历史最大折价。而知名美女私募半夏投资李蓓更是发文称，中国股市或进入牛市！

A股底部特征明显，“银十”行情将至？

10月6日，恒生指数盘中一度大涨近400点，领涨亚太地区股指。与此同时，富时中国A50指数期货涨近1%。人民币汇率从7.32涨回了7.30，美元指数短线下挫。不曾想到的是，美国9月份非农就业人数意外飙升，创下今年年初以来的最大增幅，市场担忧意外飙升的数据会成为美联储加息的理由。

这么强劲的数据出来后，全球市场都吓坏了。美股盘前直线跳水，欧洲也吓到跳水，不过美股正式开盘后，来了个低开高走大逆转的走势！美股道指涨了快300点，纳指涨了1%！美元指数拉升后开始跳水。欧洲股市重新上涨，普遍涨超1%；人民币汇率从7.32涨回到了7.29！

A50跟着直线拉升，中概股也在大涨，是不是意味着即将开盘的A股稳了？从目前A股来看，底部特征明显，首先从估值来看，沪指最新市盈率为13.07倍，低于998.23点、1664.93点时的市盈率；其次是换手率来看，A股9月日均成交额为7189.72亿元，9月日均市值换手率为1.97%，市场交投低迷也是底部特征之一；第三是节前市场横盘整理，大盘在空间上向下风险很小。

此外，众多私募机构也加快了调研步伐，积极寻找优质标的。节前近一月来，调研次数增加了1778次。甚至百亿私募旗下明星基金经理也亲自出马参与调研。百亿私募正在一边积极发产品，一边积极上仓位——私募排排网最新数据显示，股票私募仓位指数为81.70%，维持在高位运行，百亿私募仓位再次刷新年内新高，最近一次超过85.47%要追溯到2022年10月21日。

外资:中国市场估值处于低位，接近历史最大折价

对于A股市场四季度行情，外资又是怎么看的呢？富达国际全球首席投资官Andrew McCaffery认为，消费信心低迷是疫情后中国经济复苏的一大阻碍。当大量资金锁在房地产市场时，也抑制了其他消费。为提振房地产市场，政府降低了部分购房和贷款门槛，对市场来说都是积极信号。在亚洲，市场关注中国经济复苏，随着亚洲各国政府更深入地运用各种措施，以确保其经济维持增长势头，一些结构性增长主题也正在浮现。同时中国市场估值水平相对全球市场而言处于低位，接近历史最大折价。

富达国际亚太区股票主管Marty Dropkin表示:“尽管前景充满挑战，我们仍然看到许多企业在中国蓬勃发展。整体消费数据疲弱掩盖了服务业的繁荣。在旅游、餐饮和休闲娱乐等行业的带动之下，中国服务业从年初至8月整体增长19%。预计进一步推出刺激措施，或可提振消费信心，中国市场消费复苏潜力巨大。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙也告诉记者，节后市场有望开启一轮行情。首先这次的长假是中秋节和国庆节双节重叠，各地都出现了人满为患的现象，大家出行的热情非常高。双节的消费数据超预期，会对A股的消费白马股等形成利好支撑，推动市场反弹。

杨德龙表示，相较于前三季度，四季度的利好、政策面、经济面以及资金面都有利于支撑当季行情的来临。在三季度，大盘进入到一个反复探底筑底的过程。四季度还有很多政策可能会出台，这有利于彻底扭转市场对于经济的悲观预期，带来震荡回升的机会。节假日期间，港股市场大涨，有利于推动节后A股出现开门红。四季度在政策利好、经济复苏力度增强以及一些资金入场的合力下，资本市场可能会走出大幅反弹的走势，年底的行情值得期待。

美女私募李蓓:中国股市或进入牛市！

长假期间，半夏投资李蓓发文称中国股市或进入牛市，引发市场关注！李蓓分析了当前的逻辑，其认为，当前美债利率和美元的强势，都是强弩之末，因为美国的强财政刺激已经透支太多，难以为继，即便明年预算赤字维持目前计划的6.8%高位，因为利息支出占比大幅提升，甚至占据大部分的的赤字空间，美国明年也将转向实质上的财政收缩，经济大概率会发生超预期的衰退，美债利率也将显著下行，美元也将进入一段可能持续若干年的贬值周期。

美国内部也已经清醒认识到无纪律的透支性的超强财政刺激不可持续，并且在合力上反对这种政策的力量已经占优。如果金融市场也意识到这一点，则对长期限美债的恐慌抛售，对美元现金的买入可能会提前逆转。美债利率和美元都可能提前见顶，李蓓称。

李蓓称上一段可类比的历史中，美国经济上的主要竞争对手，美国制裁和打压的对象，世界上最主要的顺差国，因高顺差得以维持大幅低于美元利率的国家，是日本。美元见顶后，日本的货币和股市都迎来了超级牛市。而这一轮，可能是人民币和中国股市进入牛市。

对于A股市场，星石投资基金经理喻宗亮表示，目前处于偏底部的区域，后续下行空间有限。首先是市场信心较弱，从历史规律方面看目前处于偏底部的区域，长期的收益风险比会比较高。如果后续出现较为明显的驱动，市场情绪可能就会出现扭转。从企业盈利角度、整个社会M2增长角度，亦或者是股债性价比层面看，股市下行空间都比较有限。

当前市场赚钱效应较差，但所有利好对于性质的改变都是从量变走向质变的，目前很多积极因素已经开始出现，包括经济的好转、企业盈利的变化以及高层对股市的态度。这些变化慢慢地积累，叠加股市估值越来越低，最后将迎来股市的转折点，这个转折点应该不会太远。

安徽美通资产董事长陈红兵告诉记者，长假结束，大家都在憧憬十月能否打个翻身仗，年底能否过一个踏实年，十月是至关重要的。国内旅游出游人数以及国内旅游收入都出现增长，看好医药、白酒之类确实性的机会。另外新一轮国有企业深化改革提升行动开启，这就是未来央国企的机会，这是改革所带来的机会。不管出来什么政策都是希望A股能够走好，都是利好券商，我想说A股最差时候也就这样了，不会再差了。

深圳巨泽投资董事长马澄告诉记者，对于节后的大盘走势，我是比较乐观的，主要原因是当前大盘估值处于历史低位，且活跃资本市场的利好政策频发，叠加8月份金融数据和经济数据明显抬头回升，进一步为A股上升提供动力。板块方面，具体看好由华为科技进步所带来的芯片、半导体、光刻机等科技类板块，另外还有人工智能、算力、光通信方向也是我们主要看好的。